——2012浙江省股权投资峰会在三亚举行

    投资机构应该回归本源，首先是为产业资本提供服务，投资者和企业家是伙伴、兄弟、朋友，而不是被动合作的“敌人”。

    寒冬已至，动极思静，曾经火爆的私募股权投资(PE)开始进入蛰伏期。

    11月17日，“2012浙江股权投资三亚峰会”在海南三亚举行。本次峰会由浙江省股权投资协会、浙商全国理事会、海南省投资协会、三亚市人民政府联合主办，峰会以“新形势、新机遇、新发展”为主题，来自浙江和海南的行业人士齐聚一堂，共商传统PE转型。

    浙江省金融办副主任徐素荣在年会上说，股权投资是链接实体产业、金融资本及科技创新的重要纽带，今年以来，行业面临一些挑战，行业无序竞争、募资和投资规模有所下降、退出渠道单一等体制机制问题有待破题，股权投资行业亟需整合。

    年会上，浙江省内知名的投资管理公司老总，不约而同地流露沉重的神色：募资难、投资难、退出难，全民PE时代已经终结。这不得不让我们去深思，为何目前国内PE行业频发事端、弊病百出。批判之下，路在何方?

    投资谨慎化、专业化

    赛伯乐(中国)投资管理有限公司总裁

    陈斌

    国内很多投资机构培养出来的是“找领导的能力”，是搞“关系”、搞“项目”等方面的竞争，在理念上已经走偏，与专业投资无半点关系。这种方式在投资领域看起来是不可想象的。在这个前提下，行业亟需练好内功实现转型升级。一是投资谨慎化，投资要保证项目的成功性，做好前期调研和行业分析;二是投资专业化，提高专业素养;三是要多花心思研究行业和企业家;四是要有一些跨界思想，才能看透不同的行业。

    回归本源，推动转型

    天堂硅谷股权投资管理集团有限公司总裁

    袁维钢

    接下来的五至十年是并购重组的高峰期，并且会与国际并购整合同步进行。在政府融资平台要先保障民生的前提下，一些基础设施项目融资出现瓶颈——特别是地产项目。PE应探索开发股权机构化产品，联合民间资本对接政府项目以及其它优质项目。

    PE行业自身要进行转型，投资上放弃暴利回报心态，运作上放弃唯IPO为退出渠道模式，要以整合和并购为优先。创业投资要回归本源，要以推动企业转型升级为己任。

    与投资机构实现互惠共赢

    杭州银行科技支行行长

    陈岚

    在和投资机构合作中，银行优势在于两块：客户资源和资金资源。

    在客户资源方面，银行可向投资机构提供两类客户，一类是能够成为LP的银行客户，这是投资机构的资金来源。另一类是高成长企业，这是投资机构的资金投向。银行是资金的中介，目前来看，投资机构看重的是托管行的资金募集功能，但是长远看来，高成长性客户的集聚才是银行优势所在。能够让资金流向初创型企业去，才算正回归投资的本源。

    创投企业一定要本地化

    杭州市科技引导基金董事长

    孙铸环

    现在杭州投资公司虽然经营得不错，但数量已经过剩。杭州在工商登记的创业投资公司有400家，今年上半年工商行政管理部门数据中，有36家倒闭，这也充分说明行业形势严峻。

    据不完全统计，在杭州上千项股权投资里面，有30%是在做短期基金，与我们股权投资的创投理念完全不一样。从杭州创投引导基金的角度来看，我有两点建议，一是创投企业一定要本地化，本地创投对当地企业和行业的了解深度，要远超外来的创投企业;二是创投要向专业化方向发展，提升行业的研究能力、专业能力、团队协同、差异经营等竞争优势。

    选择合适的退出时机和渠道

    浙江浙商创业投资管理有限公司执行总裁

    华晔宇

    从基金商业模式来说，投资股权到最终退出，是一个必然和循环，最终我们还是要靠退出来谋取回报，但纯粹为了退出而进行的投资是不可取的。其实退不退与投不投一样，取决于企业的成长预期，因为成长是抵御风险的最好方法。

    关于退出渠道，除了关注并购、三板、新三板之外，机构对上市这条路也不用太灰心，目前确实遇到一些困难，不等于以后我们只能用并购方式退出，该上市的还是去上市，该并购的要进行并购。

    抓住本土机遇

    浙江华睿投资管理有限公司合伙人

    黄昕

    行业暂时遇冷，但不能说是一个糟糕的时期，这对投资机构本身是一种挑战。行内都在说投资要往前移、要把产业做深，创投必须回归本质，这其实本来就是我们应该做的事情。但某些投机型、短期型和项目型的公司，会遭到洗牌，所以对整个行业来说也是一个契机。

    在整体下滑的前提下，机构更要善于抓住机遇、抓住本土优势。以浙江为例，这是一个非常好的市场，有良好的政策和充沛的资本支持，主要是看机构如何去深耕细作。

    不仅是资本投资更是管理投资

    浙江如山创业投资管理有限公司副总裁

    金高灿

    如山创投背靠着盾安这个产业集团，定位是做产业链的战略投资。今年大家都说工业企业形势不好，但如山在2010年投了一家电梯配件企业，并非高新技术企业，今年净利润超过8000万元，利润同比增长80%，如山的进入对这个企业的管理规范化输出帮助非常大。所以如山不仅是资本投资，更是管理投资，但这要借助产业资源来实现，也形成了我们的独特优势。

    着眼于方式和方向的眼神

    卡贝基金执行合伙人

    郭丽

    在内困外扰的背景下，机构必须在方式和方向做出延伸。从投资的方式上，VC/PE可以纵向深度挖掘，多着眼创业型和成长型的投资，此外，还有其他投资方式可以考虑，如债权投等。在深度挖掘上可以关注下破产重组，现在很多中小企业都面临着这样的问题。

    服务企业立足产业链

    浙江华睿投资管理有限公司合伙人

    康伟

    无论是投资传统产业或者新兴产业，都要以服务理念为先。这需要投资机构不断去创新手段，融入产业链是一个很好的模式，可以把有效资源整合应用，并推荐给我们所投的企业。服务产业链并不是单个部门或单个机构能完成的，创投需要去借助很多外部力量，共同构建服务体系。

    并购退出渠道尚不成熟

    中信力合科技金融服务有限公司总经理

    陈显永

    目前来看，并购退出渠道尚不成熟，这也是困扰投资机构的长期问题。以并购作为主要退出模式的时代还没有到来。但只要投资有成长价值，就不需要担心退出问题。在未来的5年市场中，很多方面都会慢慢成熟。